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图5：居民加杠杆买房冲动逐步消退对于传统周期性企业，在信用环境收紧和融资成本攀升等多重压力下，加杠杆驱动盈利的模式难以为继，经营利润或用于还债降杠杆、投资金融产品，或用于内部产业链整合和技术改造升级，或用于成立产业并购基金转型新经济，对传统产能的再投资日益减少。截至12月19日，2017年由上市公司发起或参投的并购基金共135只，募资总金额达到1776亿元，较2016年大幅增长。相比之下，代表旧经济的上游和部分传统中游制造业的固定资产投资维持负增长，以黑色金属冶炼和延压加工业、有色金属冶炼和延压加工业为例，2017年全年固定资产投资增速仅为-7.1%、-3.0%。

有市场人士分析认为，车险卖出“白菜价”并不代表新一轮价格战开始。一方面，车主风险越低，支付保费越低，但低至几百元的保单难成主流，因为只有符合多年不出险、没有交通违规等条件的车辆才有可能支付如此低的保费；另一方面，几轮商车费改后，财险公司的共同诉求是实现车险业务不亏损，这就需要车险价格必须覆盖成本，从而决定了车险价格不会太低。

6． 优质流动性资产大资管时代，去杠杆远远不止于金融机构，在金融周期翻越顶部后的漫长下行期，居民与企业的去杠杆也在同步展开，与此同时带来对优质流动性资产的配置偏好。对于居民，在房地产长效机制建设推进和房贷政策收紧的双重抑制下，加杠杆买房产的冲动逐步消退，去杠杆后资产配置偏好由低流动性房产转向高流动性银行理财和货币基金。根据WIND数据统计，2017年，银行理财中一般个人类产品余额增长2.76万亿，同比增速23.3%（全部理财产品余额增速1.7%），占全部理财产品余额的49.4%（2016年底占比为46.3%）；货币基金规模在监管严格限制下仍然从年初的4.3万亿增长到6.8万亿，增幅高达58%。相比之下，2017年至今居民新增贷款和房地产销售额的同比增速持续回落。

用“笨”办法管茅台茅台酒的制作特点注定了在其制作过程中，员工的力量不可忽视。所以如何调动员工的积极性至关重要——看不到这点就会失败。在制定政策方面，比如说利益分配，我们不仅会向脏的、苦的、累的工种倾斜，也会向班长、副班长等承担较大责任的岗位倾斜。我们不以职位高低来分配，而是以工作年限和贡献大小来决定。再比如我们投资成立一些股份公司，会用所得的利润来提高员工的收入。

当然，利用公募ABS进行转标和出表并非没有障碍，具体到几个比较重要的方面：一是针对非标转标，银监会4号文禁止银行理财产品直接投资信贷资产或直接间接对接本行信贷资产受益权，因此在银行间市场不易实现。虽然交易所并没有此类限制，但目前相关案例较少，非标转标操作起来比较复杂，项目可复制性较低；

报道称，政府寻求避免在12月11日讨论就脱欧协议投票。首相特雷莎·梅政府的妥协将包括议会投票反对爱尔兰后备计划。梅所属保守党的议会党鞭Julian Smith将于12月5日深夜会见托利党（即保守党）的脱欧“反叛”成员，并讨论英国脱欧计划。据悉，Julian Smith还将会见支持脱欧的欧洲研究组织（ERG）。